www.fi11.cn

“不管今年怎么样，就算打回国内，我觉得也没有什么所谓，一步一步爬呗。我觉得三年就能从中国美巡赛打到美巡赛这样。所以对我来说，时间上并不是很紧迫。“但是那会儿我的确感觉很难，发挥不出自己的水平，成绩上不去，感觉自己能打好但是打不好，那种时候很容易着急，不过并没有什么失落的感觉。”

市值一日蒸发170亿6月12日晚间，中兴通讯发布公告称，与美国商务部达成新的和解协议，协议主要内容包括罚款14亿美元、更换全部董事会成员、解聘高级副总裁级以上高管等。公司A股和H股将于6月13日上午开市起复牌。受此消息影响，市场普遍认为中兴通讯股价短期内将承压，大多数基金公司给出了2-4个跌停板的估值。不出所料，13日开盘后，中兴通讯A股直接跌停。盘中跌停价位挂出的卖单一度超过810万手，收盘时回落至764万手。

三季度以来，不同于大盘弱势震荡走势，在业绩的持续增长过程中，银行股整体保持了较为稳定的上行趋势，银行指数在7月3日~8月30日之间累计上涨了5.84%，超过上证指数（下跌了1.36%）7个百分点。研究机构判断，下半年以来监管频频释放积极信号，在政策微调、表内信贷额度放宽的背景下，宽货币向宽信用的传导路径逐渐清晰，预计表内外融资改善将推动社融增速企稳，缓和实体经济下行压力，地方平台等信用主体出现流动性风险可能性有限。对银行及信托而言，信用风险大幅抬升的压力明显降低。因此考虑到银行股目前整体市盈率和市净率（分别为6.46倍和0.81倍）仍处于历史相对低位因素，在行业盈利中枢的稳步上移下，银行股已经具备了非常明显的中长期配置价值。

责任编辑：谢海平[文/观察者网 徐蕾]很罕见地，美国总统特朗普道歉了。特朗普在访英之前接受了英国《太阳报》的采访，毫不掩饰对英国首相特蕾莎·梅的批评。抵英后，他受到了梅的热情招待，12日晚宴过后，英媒却放出这一重磅采访。13日，特朗普在与梅召开联合记者会时，表示自己早上向梅道歉了，但他坚持表示自己的确说了不少好话，只是“假新闻”不放出来。至于他关于“英美贸易完了”等言论，他又自己推翻了，似乎完全不记得自己说过些啥。

图8：中国大豆进口量数据来源：银河期货、中国海关中美和谈，买美豆洗南美豆。中美继续贸易战——①南美和其他国家剩余大豆。10月月报：“最让市场担忧的，还是巴西贴水的下滑，关于巴西、阿根廷剩余大豆继续供应中国的讨论也变多。笔者并不排除巴西今年产量比农业部数据多的设想。但中国买兴的持续走低，叠加巴西肉类出口需求放缓导致其国内豆粕需求疲软刺激出口给中国，才是巴西报价走弱的真正原因吧。”但我们依然考虑其他国家有剩余豆子可卖，估计共300万吨。

交易上，“中美贸易谈判”就是一个巨大的话题和不确定性，是一头冲进基本面赛道的“大象”，当大象带着资金和情绪胡乱冲撞的时候，建议躲避。未来一个月，保守型的投资者，应该选择隔岸观火，而对于激进型的勇士，这也许会是个机会。2018年10月到2019年3月的两个季度，我们可以看到第四季度的供应端、需求端格局基本已经敲定，市场开始进入去库存。而明年一季度，核心逻辑依然围绕贸易战。对于供应端，中性版数据依然存在少量缺口，预计在19年2月显现；而极限值版本国内已经没有缺口，代价是低库存市场紧张。对于需求端，预计2019年1月依然有节前备货的提振，但笔者看空第一季度的需求，而第二季度需求萎靡几成定局。