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要做好高波动准备中国基金报记者：投资科技股等领域，需要注意哪些风险点？刘格菘：相比核心资产，科技股的表现具有高弹性的特征。因此要更加注重深度研究和长期持股。尤其是对于高速成长期的中小型企业而言，投资回报可能更高，但投资周期更长、不确定性更大。投资人需要更加深入和前瞻的研究，有的放矢。看好的公司要能够忍受短期波动，长期持股，陪伴公司的发展和成长。

二是本案中双方都有过错，因此都要承担合同无效的法律后果，司法裁判是在人为颠覆已经稳定的市场秩序，是否通过司法之手替代市场之手调节市场主体竞争关系要慎重。若判加多宝集团支付广药集团14.4亿元商标侵权损害赔偿，则相当于实现了广药集团通过订立商标许可协议所预期达到的获利目的，而且远远超出2002/2003年订立合同时的这种预期，因为任何一个商标许可合同不可能把收益一半作为商标许可费，而且其作为过错方亦未承担任何法律后果。若判加多宝集团参照市场标准支付广药集团商标许可费补偿，金额必将低于加多宝集团经营使用“王老吉”商标所获得的商业利益，却实现了无效合同双方依据各自过错承担责任的法律后果。

另外，近年来，私募FOF发展迎来了“井喷”时代。尤其是今年，“自带流量”的明星私募FOF不断出现在众人视野，有的甚至两天就卖出去40亿元，一时风头无两，引发业界普遍关注。那么在严监管之下，FOF的投资机遇在哪里呢？在论坛现场，就上述两大焦点话题，国泰君安证券网络金融部负责人毕志刚、中泰证券网络金融部总经理何波、招商证券资产管理有限公司副总经理易卫东等多位券商业资深人士，以及知名私募上海景林资产董事总经理田峰、北京市星石投资管理有限公司合伙人易爰言对此展开了激烈的圆桌讨论。

记者：刚才邓总介绍的那么多项目里，实际运营情况评估是怎么样的？哪些项目遇到了经营困难的问题？比如今年很多文旅项目实际的运营情况并不是特别理想。我们对环球未来预期的盈利目标计划是怎么样的？以及您对未来几年文旅趋势有什么预判？孙宏斌：老邓这边持有率挺小的，5%。他的地买得都特别便宜，而且也比较早，所以经营情况特别好。这么大一个盘子，一共才170个的总负债，一点问题都没有。我们要加快赶紧卖房子，有那么多房子要卖。

而作为平台，更是需要尊重原创内容，甚至为法律界定这种新形式抄袭，提供技术乃至资本上的帮助。实际操作中，资本的“立场”和“态度”，具风向标意义。毕竟，“洗稿”者、抄袭者多一分资本“加持”，原创者就将少一分坚持的希望。最终恶化的是整个行业生态，从长远看，对资本的效率也是不利的。若一家屡屡传出“洗稿”指责的自媒体，将被资本纳入“黑名单”，其威慑力无疑比法律惩戒更大、更直接。

这样处理的好处有二：一是由于商标权属于无形财产，其所带来的商业利益无法与企业商业经营的智慧与努力相剥离，且与企业的商誉密不可分，众所周知王老吉在加多宝许可经营之前仅仅是南方区域品牌，是在加多宝许可合同履行期间将红罐经营成为中国饮料知名品牌，固然要尊重法律文书的效力权威性，但这些事实也不能无视，否则将难免导致司法裁判与公众的公平正义认知差异。最高法院几次对本案的处理尊重事实也尊重法律专业规则，我个人都是赞成的。